天风证券：四环医药(00460)素新秀蓄势待发 医美在研产品战略物资丰富 目标价4.68港元

智通财经APP获悉，天西风上市公司发布研究年度报告，悉数二环医药(00460)“转手”评估，前提价4.68港元。

年度报告中称作，日本公司是国际间特色心脑血管领域制药企业，于2014年起将业务部门拓展至医美领域，通过与大韩民国Hugel日本公司进行时战略目标协作发挥作用其效升级版在国际间的独家代理，并于2020年发挥作用早早升级版趣提葆在国际间的获批主板，据Hugel日本公司年度年度报告，2019年趣提葆全球的销售收入1.29亿美金，在大韩民国商品%有率42%，届时升级版在国际间主板后，对现有效商品发挥作用加速替代。2020年日本公司发挥作用百货公司收入24.92亿元，同比逐14.33%，归母所得4.73亿元，扣非后归母所得1.50亿元(已扣除合作开发开支7.29亿元)，连续性业绩逐步完全恢复。

据从新氧大数据，效项目%施用医美人口比例为32.67%，同比缩90.56%。2019年效在国际间商品规模约40亿(规范商品)，届时到2025年，国际间商品规模逾125亿。现有国际间商品仅4个获批升级版，其中2020年获批主板的大韩民国Hugel日本公司趣提葆®具有较低、较低效果、廉价的特点，具有显著的合理性和安全性，在大韩民国的销量抛离，国际间信任度也较较低。在国际间的的销售首创方式而上，趣提葆下半年凭借较低性价比军事优势迅速推向商品。现有日本公司在医美领域已战略目标性地创建了直营和代理商设计团队互相配合的的销售方式在，截至2020年年度年度报告，日本公司协作代理商40余家、自有医美的销售设计团队超60人，前提覆盖医疗人口比例3000家。在营销首创方面，日本公司计划通过从新媒体平台进行时升级版首创，例如从新氧、美团(03690)、小红书、微信博客等平台展开多种方式不断开发新获客社会公众，提较低用户互动度，强化品牌效应。

年度报告所述，日本公司推进与大韩民国Hugel及其他国际一线医美升级版生产商企业进行时更是密切和深入的战略目标协作，将海内外优质医美升级版快速带入国际间商品。现有施用用A型效升级版趣提葆®已在国际间获批主板，代理Hugel的下半年在2021年获批主板。日本公司在American旧金山湾区创建医美升级版研究院，将海外占有较较低技术壁垒的医美从新型技术于日本公司研究小组进行时转化，在国际间生产商，打造二环医美自己的优质医美升级版管线。现有有10购进医美在研升级版，包括胶原蛋白工业升级版，一代“童颜针”可用剂、二代“少女针”可用剂等吸光聚酯工业升级版以及局部改善碳水化合物容积的溶脂保健食品，此外还占有自研升级版“童颜水凝”前传，在研升级版储备丰富。

天西风上市公司称作，日本公司保健食品裂谷升级版涵盖心脑血管、中枢神经、从新陈代谢、及抗感染等国际间第二大医疗领域，在保健食品的销售领域，日本公司积极开展存量可食用的学术首创工作，2020年克林澳®(马来酸桂哌齐特)治疗急性缺血性脑卒中的从新适应症获NMPA批文，推动解构升级版商品地位，非PVC粉液双室袋中前传升级版下半年广泛用到。创从新药合作开发平台轩竹生物在多个不可或缺抗病毒样式的创从新药物已经有多款进入病理后期之前，2020年投后估值达45亿元，子日本公司吉林惠升生物揭示癌症领域，在从新一代超长效胰岛效、GLP-1类似物、口服GLP-1类似物多个较低端升级版上均有样式。